绿茶餐厅，这个曾经的餐饮界“初代网红”，带着它的招牌烤鸡和面包诱惑，试图在第四次冲击中敲开资本市场的大门。

绿茶餐饮管理有限公司（以下简称“绿茶餐厅”）创立于2008年，以其别具一格的江南风味和融合菜品，吸引了无数消费者排队等候。那时的它，可谓是风光无限，绿茶餐厅每到一处，都会掀起一股绿色旋风，其价格也非常亲民，人均消费仅60元左右，是许多年轻人聚餐的首选之地。

上市之路虽坎坷 

4年计划开675家店

绿茶餐厅的上市之路，可谓是一波三折。自2021年3月首次向港交所递交招股书以来，绿茶餐厅便踏上了这条崎岖的上市之路，三次IPO均以失败告终。

在中国餐饮市场这片竞争激烈的红海，尤其是休闲中式餐厅领域，绿茶餐厅面临着诸多强大对手的围追堵截。西贝莜面村、外婆家、海底捞等知名品牌，它们在菜品、服务、品牌形象等方面皆具备强大竞争力，给绿茶餐厅带来了巨大压力。

绿茶餐厅的问题，不在于它不够好，他们也在装修升级、服务提升等方面努力，但也暴露了其在品牌转型上的困境：

01

曾经的翻台率

绿茶餐厅的翻台率，曾经是它的骄傲，如今却成了它的致命伤。在餐饮行业，高翻台率意味着餐厅能够在有限的营业时间内，接待更多的顾客，创造更多的收益，是衡量餐厅生意兴隆与否的重要指标。绿茶餐厅翻台率从3.48次的高峰，跌落至2.62次的低谷，其背后隐藏的是客流量的减少，是人气的消散。

02

净利润波动大

从其披露的财务数据来看，绿茶餐厅的净利润波动较大。2018年至2020年，净利润分别为4440.1 万元、1.06亿元和-5526.2 万元。2021年至2023年，净利润分别为1.14亿元、1657.9万元和2.96亿元。这种不稳定的盈利状况，让投资者对其未来的盈利能力产生了担忧。

03

性价比优势消失

随着价格的不断上涨，绿茶的性价比优势正在逐渐消失。从5元的拍黄瓜到18元的麻椒脆黄瓜，价格的翻倍增长，让原本以平价著称的绿茶，变得不再亲民。年轻人是绿茶餐厅的主要消费群体，他们对价格敏感，追求高性价比的就餐体验。

即便如此，绿茶餐厅仍未放弃上市的梦想，他渴望借助资本市场的力量重振旗鼓。

绿茶集团是如何在翻台率和客单价下降的情况下实现业绩增长的？这引发了外界讨论，这与其降本增效不无关系。

招股书显示，绿茶餐厅在过去三年中，原材料及耗材的成本占比持续降低，得益于公司建立的直采中心，有效降低了采购成本。另外，开店扩张也是绿茶餐厅未来的重点发展策略之一。

绿茶餐厅截至2024年6月11日，共有382家店，覆盖中国所有一线城市、15个新一线城市、30 个二线城市及79个三线及以下城市。在营收上，绿茶也逊色于小菜园，2023年，绿茶集团总收入35.89亿元。而在2021-2023年，小菜园的营收规模分别为26.5亿、32.1亿和34.3亿元。

在招股书中，绿茶集团提到计划在2024年至2027年间新开675家门店，如不考虑关店，届时绿茶餐厅门店数将破千。为了减少投资成本，绿茶餐厅也在用小店型即面积小于450平方米的模型作为开店主力，如今其小型门店的占比接近50%。

菜品缺乏特色

陷预制菜争议

随着太二、小菜园等同类型的竞争以及新餐厅的不断出现，绿茶餐厅已不是消费者的首选。消费者对它的热情逐渐消退，门店前也不再有昔日的长队。其翻台率持续下降，菜品创新乏力，品牌形象也逐渐老化，在激烈的市场竞争中显得有些力不从心。

招股书显示，2021年、2022年及2023年，绿茶集团分别推出了178道、172道及168道新品。但从消费者的评价来看，反响一般。有人调侃说，“绿茶开了近20年，就火了一个面包诱惑。”

业内人士认为，目前主打“融合菜式”“中国风”的餐饮品牌太多了，对于之前用来聚集人气的高性价比菜品，消费者也早已失去了兴趣，尽管创新菜不断，但没有出现新的爆款。 

▲图片源自媒体报道

绿茶这次冲击港股IPO，值得注意的是，证监会要求绿茶餐厅说明是否存在食品安全违规被处罚情形及整改情况，说明食品供应链具体模式和预制菜占比，是否符合《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》进行使用明示等规定要求。

2024年3月，有媒体报道，在杭州绿茶餐厅后厨发现38元的“佛跳墙”用的是预制菜，且未在菜单中标注“预制菜”字样，也不会主动告知顾客是预制菜。

在大众点评APP上，不少消费者对绿茶餐厅的菜品出品表示失望：“粉丝虾表面糊的一层真的很腻，招牌菜能做成这样真的是无语。”“菜不是现炒我也忍了，但上来都是温的，甚至都没解冻好。”

近年来，中式连锁餐厅赛道愈发拥挤，绿茶的挑战，亦是所有餐饮品牌的挑战。在绿茶之前，蜜雪冰城、古茗、小菜园已经在1月份向港交所递交了招股书，茶百道（2555.HK）则于4月正式上市。

在餐饮行业的新一轮上市潮之下，荆棘遍布的绿茶餐厅这次能否圆梦？